解放现款流ETF，代码159201，是中原基金的居品九游娱乐(中国)有限公司-官方网站，25年2月19日树立，2月27日上市来往，今日我买了17万。

这个居品可能因为基金公司用劲过猛，导致许多东说念主有违反心态，上头看到了无数的反噬。

今天我念念和巨匠聊聊这个指数。

细目有东说念主问我收钱莫得，定心，莫得。哪个收钱功绩的会我方花17万买进居品？

当先，科普两个基本的主张。

第一、一个车轮是车轮，四个车轮连起来就是车，车和车轮是两个不同的东西，其属性和逻辑也不一样。

一个股票和一堆股票按照特定逻辑组成的指数基金，亦然两个不同的金融居品，不要把股票的逻辑班师套用在指数基金上头。

第二、行动指数基金，它的有用性主若是靠自己的逻辑，次要因素是商场作风，和单一的某个身分股干系不大。

老子说“六合不仁，以万物为刍狗”，那我也不错说“指数不仁，以身分股为刍狗”，经常看到有东说念主说：呀，这个指数真傻，尽然把XX股票买进来了，我再也不买这个傻指数了。

这就犯了把身分股和指数基金同日而说念的无理，关于指数，逻辑是第一法规，即即是短期个别身分股因为财务数据被纳入，耐久看也通晓过革故转换被踢出去。

回想主题，谈解放现款流指数。

当今国内以解放现款流为特质的指数其实有三个：

1、国证解放现款流指数，代码980092，追踪的场内基金解放一个：中原国证解放现款流ETF，代码159201，简称解放现款流ETF。

2、富时中国A 股解放现款流聚焦指数，追踪的场内基金解放一个：国泰富时中国A 股解放现款流聚焦ETF，代码159399。

3、中证全指解放现款流指数，代码932365，行动一个全收益指数，莫得追踪的指数基金。它是以解放现款流率为方针进行筛选企业的。

当今商场的风是吹富时中国A 股解放现款流聚焦指数，踩国证解放现款流指数，主要挫折国证解放现款流指数选股才气差，历史收益率存在过度拟合的嫌疑。

比如指出它的身分股：上海电气、长园集团、木林森、亚太股份、四川长虹等公司净财富收益率太低。

我用万得查询3月4日今日的这几个权重，远隔是亚太股份0.3601%、木林森0.5240%、四川长虹1.0879%、上海电气4.0893%、长园集团0.4644%。

这里有问题的是上海电气，其他几个身分股权重太小了。

那么上海电气是怎么溜进来的，还这样高的权重，咱们看一下国证解放现款流指数的加权法律评释：调治后解放畅达市值加权。

比拟较来说，富时中国A 股解放现款流聚焦指数给与市值加权，前者更偏向现款流孝敬大的企业，后者兼顾商场代表性。

行业筛选方面，商酌到金融地产行业现款流特征的各别性，国证解放现款流指数班师剔除金融和房地产行业；富时中国A 股解放现款流指数并未班师进行行业筛选，而是通过多维度方针评分障碍扫尾质料死心。

剔除方针方面，国证解放现款流指数给与ROE 通晓性、现款流贯串性、策画行为现款流占交易利润比例等方针，强调企业策画的抓续性和通晓性；富时中国A 股解放现款流指数则商酌了预期收益增长、销售增长、波动率等剔除方针，体现了对企业改日发展后劲的前瞻性。

选股方针方面，国证解放现款流指数以解放现款流率为中枢选股方针，强调现款流的质料；富时中国A 股解放现款流指数构建四维度详尽评分体系，解放现款流仅行动其中一个维度，更综觉得划企业的财务情况。

如果以红利计谋行动对照，国证解放现款流指数像是隧说念的高股息指数，而富时中国A 股解放现款流指数像是红利质料指数。

两个指数的特质比较方面，国证解放现款流惟有求近3 年策画行为现款流为正，并剔除近12个季度ROE 通晓性排行后10%的证券。

而富时中国A 股解放现款流聚焦指数商酌了波动率以及预期增长的现款流指数。

这两个特质谁更好呢？一个是商酌ROE的通晓性，一个是商酌波动率。一个是惟贪图行为现款流为正，就不错纳入身分股，一个是要预期增长。

互彼此相，都不是完满的指数。莫得净财富收益率的门槛，是不是门槛高了身分股数目都凑不王人。都莫得权臣的估值特质条件，毕竟是现款流指数，不是质料指数，不是高股息指数。

从行业散布看，雷同难分险阻：富时中国A 股解放现款流聚焦指数前三大行业远隔为石油石化、煤炭、家用电器。国证解放现款流指数前三大行业远隔为汽车、石油石化、家用电器。

至于“月月评估分成”，分的都是我方抓有基金的净值，左手倒右手，没太大兴味兴味。

如确切的要说纰谬，那就是关于股息率、解放现款流率这样的作风类指数基金，关于商场的作风偏好和行业周期比较明锐，在权重较高的行业出现基本面下滑的技能，会堕入价值罗网，比如上头说的上海电气，并不是一个基本面很优质的公司，这是咱们遴荐作风类指数基金永恒无法粉饰的问题。

附上国证解放现款流指数在3月4日的估值数据。

我个东说念主依然可爱红利计谋，解放现款流更像是一个质料因子，能不行行动主要的作风因子寂然家数，我是抓有怀疑立场的，是以我买解放现款流ETF的方针是配置，而不是重仓。

大会的火速解读也写好了，温雅下方公众号第一篇就是：