（原标题：中年旺旺，还在拼）

斑马破费 陈晓京

昨日午间，中国旺旺交出一份增利不增收的事迹答卷，二级商场一时心扉波动，盘中跌幅超2%，不外随后回升，并以0.19%的轻飘涨幅收盘。

2024财年收入微降，主如果公司失业食物类中的冰品小类、米果类业务中的礼包产物收入，受顶点天气与商场影响而双双下滑所致。

关于中国旺旺，外界更存眷的，是乳品及饮料业务。期内，这一占据公司半壁山河的业务，收入仅轻飘增长，拳头产物旺仔牛奶，仍在苦苦硬撑。

当下食物饮料破费赛谈，竞品多、同质化以及品牌迭出，商场竞争进一步加重。旺旺想要再栽种出一个百亿级单品已经太难，但寻求IP年青化、聚焦上风品类，中国旺旺仍然在拼。

公司掌门东谈主蔡衍明说，旺仔的眼睛是朝上看的，代表随时齐要保捏朝上的野心，随时猝不及防，挑战野心。

收入微降

中国旺旺2023财年（适度2024年3月31日）收入、事迹终了双增，一时让中小投资者重振信心，以为公司已找到增长的密码。不外，时隔一年，公司再次堕入收入下降的场所。

昨日午间，中国旺旺（00151.HK）表示2024财年事迹（适度2025年3月31日止）。期内，终了营业收入约235.11亿元、权力捏有东谈主应占利润为43.36亿元，同比折柳增长-0.3%和8.6%。

针对收入微降，公司以为，主如果因失业食物类业务中的冰品小类、米果类业务中的礼包，受顶点天气与商场环境影响，收入折柳衰败低双位数和高个位数。

为吩咐国内失业食物商场复杂多变，自2024财年下半年起，公司通过里面组织修订、按产物分设事迹部，强化渠谈协同，以及统筹海表里运营发展。这些举措落地后后果昭着，2024财年下半年收入与客岁同期比较，已复兴低个位数增长。

其中，乳品及饮料类业求终了中个位数增长，冰品小类证据亮眼，增长超2成。另外，新兴渠谈比如OEM及国外商场捏续发力，使得2024财年收入同比均呈现双位数增长，成为公司增长的迫切能源。

同期，在大量原材料、包装材料单元耗用老本下降的布景下，公司盈利水平小幅进步。2024财年，毛利率达到47.6%，同比增长1个百分点。

公司对合座营业用度控管过劲，及融资老本减少等成分影响下，鼓吹公司净利润增长。其权力捏有东谈主应占利润率达18.4%，同比增长1.5个百分点。

昨日午后，公司股价下落，盘中跌幅最高达2.10%。不外，股价在收盘前1小时回升，收涨0.19%，成交额7027万港元。

在表示财报的同期，公司董事会已漠视派付年度末期股息每股鄙俚股2.04好意思仙，合约17.38亿元东谈主民币。

旺仔牛奶硬撑

在2024财年，中国旺旺的乳品及饮料类业求终了收入121.09亿元，同比微增1.28%；米果类、失业食物，以过甚他产物业务，收入折柳为59.04亿元、53.59亿元和1.39亿元，同比折柳下降1.22%、2.60%和8.55%。

这是一个不太好的信号。承载了80后、90后两代东谈主的旺旺品牌，伴跟着破费者群体迭代，品牌亟待更新，急需与如今的商场破费主力Z世代完娶妻密聚拢。

在旺旺的乳品及饮料类业务中，中枢大单品是创立30多年的旺仔牛奶，更需要和年青一代浑然一体。

连年来，公司通过“民族罐”等面孔，试图拉动旺仔牛奶的增长，内容上是。2021财年，旺仔牛奶年收入达到约115.86亿元后便犹豫不前。

2022财年，旺仔牛奶收入领域双位数下降，跌至百亿内，跟着2023财年“集罐子”等计谋落地，重回百亿收入领域，为约107.60亿元。

2024财年，乳品及饮料类业务收入在公司总收入中所占比重约51.50%。在该业务中，旺仔牛奶收入一般占比9成，按此测算，较上个财年仅多卖了约1.3亿元，同比增速亦为个位数。

旺仔牛奶的危境，并不是新近才出现的。早在2005年，这类产物被强制条件注明“归附乳”。2015年行业再度进行程序，以生牛乳、奶粉为原材料坐褥的产物被严格试验秀雅次序，注定旺仔牛奶的买卖传说不再。

在连年来常温、低温乳产物报复之下，旺仔牛奶的商场份额不成幸免地被蚕食。数据浮现，中国风度牛奶商场领域，已由2014年的1026亿元降至2020年的604亿元。

客岁，乳成品行业加快浸透下千里商场，三四线城市以及以下商场乳品破费群体占比53.6%，归附乳产物不再是最优选项，旺仔牛奶不得不咬牙硬撑。

公司在拳头产物除外，也在捏续拓展乳品及饮料业务，先后推出咖啡、果汁以及能量饮料等，但岂论涉足的哪个领域，齐是红海一派。

品牌年青化

说起旺旺，许多东谈主立时会想起三年六班的李子明。从小学、中学的李子明同学，到刻下的李子明真挚，进取几十年的演绎，成为行业里最长的告白片。中国旺旺也将这依然典IP演绎地长篇大论。

这也意味着，令东谈主记挂深入的旺旺品牌，如今也成了一个上了年齿的品牌。奈何让品牌再行兴隆年青，是公司掌舵东谈主蔡衍明眼前一个辣手的清贫。

他在财报中写谈：旺仔的眼睛是朝上看的，代表咱们随时齐要保捏朝上的野心，随时猝不及防，挑战野心。

上世纪80年代，他从父辈手中接掌台湾宜兰食物厂，创立旺旺品牌，并在上世纪90年代在大陆配置工场，以“你旺我旺众人旺”的标语，获取商场偏疼。

早期的大陆商场，处于食物工业发展初期，旺旺以米果成品、旺仔牛奶以及棒棒冰等新颖产物，吃到了商场红利，踏进行业头部。

当品牌从创立初期走进纯属期，商场里竞速者增加，产物及品牌簇拥而至，并且营销技巧多样内卷，渠谈也越来越细分，已是行业巨东谈主的中国旺旺，走到运谈的十字街头。

在奈何鼓吹收入增长方面，公司瓮尽杯干，新品、新玩法泛滥成灾。其中，2019财年就连气儿推出新品100多个，从米酒、糖果、乳酸菌到果汁等四面出击，钱砸出去了，后果并不睬想。

尽管新产物没砸出大的声响，但公司对旺仔IP很是钟爱，试图强化旺仔IP形象。

2013年前后，公司立异旺仔形象，丰富了旺仔的神气，还搭配了干系衣饰；2015年，旺仔微信神气包推出，通过酬酢平台延展形象。

更迫切的变化发生在2017年，公司将旺仔形象再度升级，打造出豁达、好动、瞻仰心强的白羊座个性。

之后几年里，通过东谈主格化特征，旺仔IP任意发展成为一个创意产业链。不仅涉足服装等文创左近、开设主题门店，如故冲浪能手。

这一切旨在于触达Z世代j9九游会官方，通过IP年青化、产物意念念意念念化，孤高年青破费偏好和需求，与年青一代达成互动，发奋解脱品牌老化的诟病。$中国旺旺(HK|00151)$$康师父控股(HK|00322)$$和洽企业中国(HK|00220)$